中國人民銀行日前公布的數(shù)據(jù)顯示，10月末，廣義貨幣(M2)余額261.29萬億元，同比增長11.8%。前10個月，社會融資規(guī)模增量累計為28.7萬億元，比上年同期多2.31萬億元；人民幣貸款累計增加18.7萬億元，同比多增1.15萬億元。

專家認為，M2增速、人民幣貸款增量、社會融資規(guī)模增量等金融數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，反映出國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇動能正在增強，市場信心有所恢復(fù)，實體經(jīng)濟融資需求有所回暖。接下來，金融系統(tǒng)將繼續(xù)加大對實體經(jīng)濟支持力度，滿足實體經(jīng)濟有效融資需求。

融資成本繼續(xù)下行

今年以來，我國堅持實施穩(wěn)健的貨幣政策，人民幣貸款增量和社會融資規(guī)模增量均明顯增多，對實體經(jīng)濟的支持力度持續(xù)增強。

“M2同比仍然維持高位，反映國內(nèi)貨幣環(huán)境保持適度寬松，繼續(xù)為經(jīng)濟復(fù)蘇提供有力支持。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，前10個月金融數(shù)據(jù)反映出國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇動能增強，也表明此前一系列助企紓困政策效果正持續(xù)顯效，市場信心有所增強，實體經(jīng)濟融資需求有所回暖。

金融支持實體經(jīng)濟的力度不僅體現(xiàn)在總量上，還體現(xiàn)在融資成本上。近年來，我國持續(xù)深化利率市場化改革，完善市場化利率形成和傳導(dǎo)機制，推進貸款市場報價利率(LPR)改革，建立存款利率市場化調(diào)整機制，推動實際貸款利率穩(wěn)中有降，為實體經(jīng)濟發(fā)展創(chuàng)造適宜的利率條件。今年以來，我國進一步加強和完善貨幣政策調(diào)控，加大穩(wěn)健的貨幣政策實施力度，推動企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降。年內(nèi)LPR報價已多次下調(diào)。1年期LPR下調(diào)兩次，共下行15個基點；5年期以上LPR下調(diào)3次，共下行35個基點。此外，一系列改革舉措有序推出，引導(dǎo)存款利率下行。9月中旬，國有商業(yè)銀行主動下調(diào)存款利率，帶動其他銀行跟隨調(diào)整，很多銀行還調(diào)整了存款掛牌利率。1月份至9月份，新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為4.24%，比上年同期下降0.29個百分點，處于歷史較低水平。

中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬表示，穩(wěn)增長政策持續(xù)加碼并加快落地，我國金融機構(gòu)用足各種政策工具，從擴增量、穩(wěn)存量、降成本等方面發(fā)力，信貸總量表現(xiàn)積極，助推企業(yè)和居民部門信貸有效需求持續(xù)回升。

中長期貸款增速提升

今年以來，金融對重點領(lǐng)域的支持力度持續(xù)增強，帶動中長期貸款增速提升。截至9月末，制造業(yè)中長期貸款余額8.75萬億元，同比增長30.8%；科技型中小企業(yè)貸款余額1.56萬億元，同比增長26.3%。

中國人民銀行發(fā)布的《2022年三季度金融機構(gòu)貸款投向統(tǒng)計報告》顯示，前三季度，企事業(yè)單位貸款增長加快，中長期貸款增速提升較多，工業(yè)中長期貸款增速持續(xù)提升。本外幣企事業(yè)單位貸款前三季度增加14.5萬億元，同比多增3.77萬億元。本外幣工業(yè)中長期貸款前三季度增加2.63萬億元，同比多增5860億元。

數(shù)據(jù)增長的背后，是一系列政策的加快落地。近期，國家開發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、進出口銀行已經(jīng)完成6000億元政策性金融工具投放，為多個重大項目補充了資本金，加快了項目開工、建設(shè)進程。為引導(dǎo)政策性資金和市場化資金有效匹配，人民銀行新增政策性開發(fā)性銀行8000億元貸款額度和金融債發(fā)行額度，優(yōu)先用于支持網(wǎng)絡(luò)型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、產(chǎn)業(yè)升級基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、農(nóng)業(yè)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等重點建設(shè)領(lǐng)域。同時，央行引導(dǎo)政策性銀行將水利、交通等基礎(chǔ)設(shè)施貸款最長期限提高至35年至45年，提升項目貸款與項目建設(shè)周期、運營周期、投資回報周期的適配性。今年前8個月，3家政策性開發(fā)性銀行基礎(chǔ)設(shè)施貸款中的中長期貸款占比超過九成。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，接下來，貨幣政策將重點依托結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，向國民經(jīng)濟重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)發(fā)力，銀行也將對政策性開發(fā)性金融工具支持的基建項目持續(xù)提供配套信貸支持。

強化重點領(lǐng)域支持力度

國務(wù)院關(guān)于金融工作情況的報告提出，金融系統(tǒng)將繼續(xù)加大對實體經(jīng)濟的支持力度，滿足實體經(jīng)濟有效融資需求，完善薄弱環(huán)節(jié)金融服務(wù)。在下一步工作中，金融系統(tǒng)還將強化對經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的支持，引導(dǎo)更多資金投向先進制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)；創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)。同時，支持基礎(chǔ)設(shè)施和重大項目建設(shè)，用足用好政策性開發(fā)性金融工具，支持重大項目資本金盡快到位。

央行行長易綱日前表示，通過結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，加大對普惠小微、鄉(xiāng)村振興、綠色發(fā)展等重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，同時致力于支持設(shè)備更新改造和基礎(chǔ)設(shè)施投資，四季度效果會有所顯現(xiàn)。

“貨幣政策將保持穩(wěn)增長取向。”王青表示，四季度將繼續(xù)以寬信用助力穩(wěn)增長，市場利率整體上將繼續(xù)運行在相應(yīng)政策利率中樞下方。一方面，國內(nèi)物價將繼續(xù)處于溫和水平，這決定了國內(nèi)貨幣政策有條件保持自主性；另一方面，四季度各種不確定性因素影響仍然較大，宏觀經(jīng)濟仍面臨一定下行壓力，為助力穩(wěn)增長、夯實穩(wěn)就業(yè)基礎(chǔ)，仍需為宏觀經(jīng)濟創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境。

植信投資首席經(jīng)濟學(xué)家兼研究院院長連平認為，在匯率波動、國際壓力比較大的情況下，貨幣政策要堅定地以我為主，穩(wěn)增長要放在貨幣政策尤為重要的位置上，通過各種貨幣政策工具操作來有效支持實體經(jīng)濟運行。從我國實際出發(fā)，在經(jīng)濟下行壓力較大的情況下，繼續(xù)有針對性地實施逆周期調(diào)節(jié)和跨周期調(diào)節(jié)，并在一定時間內(nèi)保持政策基調(diào)不動搖。貨幣政策還需兼顧多方面需求，運用相關(guān)的總量工具、結(jié)構(gòu)性工具和價格工具等進行調(diào)節(jié)，并和財政政策等相關(guān)宏觀政策、產(chǎn)業(yè)政策配合共同達到穩(wěn)增長目標。